大宗商品价格全球飙升已经有一段时间，船用燃料也变得越来越贵。从成本方面考虑，这对船舶运营商来说是个坏消息，从集装箱运输业务方面而言，这也足以使货主们头疼。

Alphatanker 上周表示，船用燃料价格正在飙升，不仅包括HSFO，还包括VLSFO。随着石油市场进一步收紧，预计未来几周原油和船用燃料价格可能会继续走高，抑制油轮收益的增长。

实际上，所有船型，而不仅仅是油轮，都在遭受着燃油成本上涨的冲击。10月7日，标准普尔全球普氏 T4 指数估计，一艘使用 VLSFO 的Cape船（8万吨）每天的燃油成本高达 24,596 美元，配有脱硫塔的同一船型的燃油成本约为每天 22,815 美元。

价格上涨的原因及其发展方向

燃油价格数据提供公司 Ship & Bunker 的总经理 Martyn Lasek 说：“燃油价格上涨的主要驱动因素是石油价格，布伦特原油价格和 VLSFO 价格之间存在着非常稳固的关系，所以目前差不多形成了一个既定的燃油价格变化趋势。”

标准普尔全球普氏能源资讯全球石油分析主管理查德乔斯威克对此表示：“即使在很短的时间内，也可能会出现所有市场情绪。现在的市场情绪是普遍看涨。”

大家都想知道未来石油的供应将从何而来，是否会在短时间内与伊朗达成协议。

标准普尔全球普氏能源认为普遍看涨有一点过头，原油价格更可能会稳定下来，并且从现在到明年上半年还可能有所回落。也就是说，有风险，且风险更可能上行而不是下行。

燃油价格上涨了多少

根据 Ship & Bunker 的数据，10月6日，配有洗涤塔的船舶使用的 IFO 380 HSFO 的平均价格（全球前 20 大港口）已上涨至每吨 514.50 美元，自年初以来上涨了 51%。

同日，自 IMO 2020 实施以来，大多数商船使用的燃料— VLSFO— 的平均价格为每吨 601 美元，自年初以来上涨了 42%。

世界前 20 大加油港的平均价格。图表数据来源：Ship & Bunker。

自 2014 年 10 月以来，HSFO 的价格从未如此之高。Lasek 说，我们最需要关注的是 2020 年之前的 HSFO（当时船舶燃烧的燃料）与 2020 年以后的 VLSFO（大多数船舶现在使用的燃料）之间的差额。

实际上，HSFO 价格真正与现在的 VLSFO 价格一样高的时候还是七年之前。在 IMO 2020 刚开始实施的那段期间，VLSFO 价格确实比现在高的情况了几周，但时间很短，且数字也被人为夸大了一些。Lasek说，“排除监管过渡造成的短暂的一次性例外，当前的燃油价格可以称得上是自 2014 年 7 月以来的最高水平。”

与此同时，HSFO 和 VLSFO 之间的价差在最近几个月出人意料地缩小，洗涤塔的投资回报又减小了。

根据Ship & Bunker 的数据，10月6日，全球前 20 大港口的价差降至每吨 86.50 美元，今年 6 月 21 日创下近期高点— 121.50 美元。IMO 2020 过渡期中，2020年 1 月 12 日创下了历史新高，每吨 315 美元。

对集装箱运输市场的影响

燃油价格上涨导致集装箱托运人的燃油附加费上涨；而如果燃油附加费不上涨，那么这部分成本就得由承运人自己消化。

2020 年第三季度由于爆发新一轮疫情，油价暴跌，BAF指数在大幅下降。直到现在才恢复到 2020 年第二季度的水平。

根据承运人向 Distribution Publications Inc. (DPI) 提交的BAF 文件，CMA CGM、中远、长荣和东方海外的 2021 年第四季度亚洲-北美西海岸的BAF指数平均为每 FEU 519 美元，比 2020 年第三季度上涨 96%。

亚洲-北美东海岸航线由于航行距离更长，所以BAF更高，2021 年第四季度为每 FEU 991 美元，比 2020 年第三季度的低点上涨了 90%。

亚洲-北美东西海岸的BAF指数变化趋势。图表数据来源：DPI

虽然对于集装箱托运人来说这不是一个好消息，但是就目前的市场形式来看，其影响比平时要小。因为现在的运价太高了，增加的燃油附加费仅占总成本的一小部分。

对干散货和油轮运输的影响

对干散货运输市场来说，燃料成本已经完全被极高的运价掩盖。Capes船现货价格自 2009 年以来已首次突破每天 80,000 美元。

Capes船的T4指数。图表数据来源：标准普尔全球普氏能源资讯 (S&P Global Platts)

根据标普T4 指数，10月7日，配备洗涤器的Capes船每天比使用VLSFO的同型船舶多赚 1,256 美元。在最近几个月，差额最高的时候是在7 月 13 日，配有洗涤塔的船每天可节省 3,930 美元，长期来看，2020 年 1 月 7 日最高，每天节省 11,831 美元。

与干散货船运输市场和集装箱船运输市场有所不同，燃油价格上涨带给油轮运输市场的打击相当严重。油轮运价仍远低于盈亏平衡点，配有洗涤塔的油轮船东的唯一优势是流的血少一些。

Alphatanker 说，油轮行业遭受了“双重打击”。第一重来自燃料成本的上升，第二重来自欧佩克+不以更快的速度增产的决定。

不过，当前原油油轮的现货运价已经相对于过去三年最糟糕的市场有所改善。Alphatanker 表示：“尽管燃油价格居高不下，但随着运价的初步复苏，油轮的收益正在上升。增加的运费会慢慢抵消掉更高的燃油成本。”