11月29日晚间，营口港（600317）发布公告表示控股股东营口港集团股权结构发生变更。营口港集团股权由辽宁东北亚港航发展有限公司（以下简称“港航发展”）100%控股变更为港航发展、各债权银行分别持股45.93%、54.07%。

公告表示，港航发展以及数十家债权银行签署《关于营口港务集团有限公司之债转股增资协议》（以下简称“《增资协议》”），港航发展和各债权银行以货币、相关股权及债权（合计人民币58,929,277,300元）认购营口港集团新增注册资本合计人民币11,000,000,000元。

此次营口港集团增资于2018年11月28日完成工商变更登记。在此次营口港集团增资前，营口港集团注册资本为人民币9,000,000,000元，港航发展持有营口港集团100%股权。具体股权结构如下图所示：

此次增资后，营口港集团注册资本增至人民币20,000,000,000元，港航发展持有营口港集团45.93%的股权，各债权银行合计持有营口港集团54.07%的股权。具体股权结构如下图所示：

此次增资后，营口港集团前十大股东持股情况如下表所示：

在此之前，营口港集团因为无法偿还光大永明计划5.3亿元本息，处于风暴旋涡中。由于后续偿债压力较大，市场看低，营口港股价一路走低，两天市值蒸发18亿元。

但是，根据港口圈此前分析，大公国际给予营口港主体评级AA+。从债务期限结构来看，公司未来三年内到期的有息债务占比为68.71%，虽然偿债压力较集中。但是营口港净现金流入达27.84亿元，资金量相对充足。在东北港口整合大势下，营口港并非无力偿还债务，而是后续企业部分贷款面临债转股的可能，网络曝光的文件极有可能是债转股的流转性文件。

此次公告也印证了港口圈上述猜想。目前，营口港负债为70%左右，此次成功实现债转股，一方面将有利于降低整合后的负债水平，以便企业获得新的融资；另一方面，也说明东北港口整合进入深度整合期，债转股触及企业的产权制度，或将有利于推动企业尽早建立新的经营机制。